ออปชั่น คืออะไร? เจาะลึกทุกแง่มุม คู่มือฉบับสมบูรณ์สำหรับนักลงทุนไทย

บทนำ: ออปชั่น คืออะไร? ทำไมคนไทยถึงสนใจ?

ในยุคที่การลงทุนดูซับซ้อนขึ้นเรื่อยๆ เครื่องมืออย่างออปชั่นหรือที่รู้จักกันในชื่อ Option ได้กลายเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับนักลงทุนชาวไทยจำนวนไม่น้อย เพราะมันเปิดโอกาสให้สร้างผลตอบแทนที่น่าสนใจ และยังช่วยจัดการความเสี่ยงในพอร์ตลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ สำหรับผู้ที่เพิ่งเริ่มต้น หลายคนอาจยังสงสัยว่าออปชั่นคืออะไร ทำงานยังไง และมีข้อดีข้อเสียอะไรบ้าง โดยเฉพาะในตลาดทุนของไทย

บทความนี้จะพาคุณสำรวจออปชั่นอย่างละเอียด ตั้งแต่พื้นฐาน ความหมาย ประเภท องค์ประกอบหลัก ไปจนถึงการเปรียบเทียบกับฟิวเจอร์ส รวมถึงข้อดี ข้อควรระวัง และแนวทางเริ่มต้นสำหรับการลงทุนในไทย เพื่อให้คุณมีข้อมูลครบถ้วนสำหรับการตีสินใจที่มั่นใจ โดยมุ่งเน้นที่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแห่งประเทศไทยหรือ TFEX ซึ่งเป็นศูนย์กลางหลักสำหรับการซื้อขายออปชั่นในประเทศเรา ที่นี่ คุณจะได้เห็นภาพรวมที่ชัดเจน ช่วยให้เข้าใจว่าทำไมออปชั่นถึงดึงดูดนักลงทุนไทยมากขึ้นในช่วงปีหลังๆ

เจาะลึกความหมาย: ออปชั่น คือ สัญญาอะไร?

ออปชั่นคือสัญญาทางการเงินชนิดหนึ่งที่มอบสิทธิให้กับผู้ถือ แต่ไม่บังคับให้ต้องทำตามในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่กำหนดไว้ในราคาที่ตกลงกันล่วงหน้า ภายในกรอบเวลาที่ระบุ ผู้ที่ซื้อสิทธิต้องชำระค่าธรรมเนียมหรือที่เรียกว่าพรีเมียมให้กับผู้ขาย เพื่อแลกกับสิทธิ์นั้น ในทางกลับกัน ผู้ขายมีหน้าที่ต้องปฏิบัติตามหากผู้ซื้อตัดสินใจใช้อำนาจ

本质ของออปชั่นอยู่ที่ความยืดหยุ่นสำหรับผู้ซื้อ โดยจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่พรีเมียมที่จ่ายไป ขณะที่ผู้ขายได้พรีเมียมเป็นค่าตอบแทน แต่ต้องเผชิญความเสี่ยงหากผู้ซื้อใช้อำนาจ ดังนั้น ออปชั่นจึงเป็นเครื่องมืออนุพันธ์ที่ซับซ้อนกว่าการซื้อขายหุ้นทั่วไป ผู้ลงทุนต้องศึกษากลไกให้ละเอียดเพื่อหลีกเลี่ยงความเข้าใจผิด โดยเฉพาะในบริบทของตลาดไทยที่ TFEX เป็นแหล่งซื้อขายหลัก

ออปชั่นทำงานอย่างไร: สิทธิและหน้าที่ของผู้ซื้อและผู้ขาย

การรู้บทบาทของแต่ละฝ่ายในออปชั่นช่วยให้คุณเห็นภาพชัดเจนยิ่งขึ้น ลองมาดูรายละเอียดกัน

สำหรับผู้ซื้อออปชั่นหรือที่เรียกว่ารับสิทธิ์ พวกเขามีสิทธิ์แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อสินทรัพย์สำหรับ Call Option หรือขายสำหรับ Put Option ในราคาที่กำหนดไว้ก่อนหมดอายุ หน้าที่หลักคือจ่ายพรีเมียมตั้งแต่แรก ความเสี่ยงสูงสุดคือเงินที่จ่ายไป หากสถานการณ์ไม่เป็นใจ โอกาสทำกำไรอาจไม่มีขีดจำกัดสำหรับ Call หรือจำกัดสำหรับ Put ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคา

ส่วนผู้ขายออปชั่นหรือผู้เขียนสัญญา จะได้รับพรีเมียมทันที แต่มีหน้าที่ต้องส่งมอบสินทรัพย์สำหรับ Call หรือรับซื้อสำหรับ Put หากผู้ซื้อใช้อำนาจ ความเสี่ยงอาจไม่มีขีดจำกัดสำหรับ Call หรือจำกัดสำหรับ Put ซึ่งอาจเกินกว่าพรีเมียมที่ได้มา โอกาสทำกำไรจำกัดอยู่ที่พรีเมียมเท่านั้น

จุดเด่นที่ทำให้ออปชั่นแตกต่างจากเครื่องมืออื่นๆ อย่างฟิวเจอร์สคือสิทธิ์ที่ไม่บังคับสำหรับผู้ซื้อ ซึ่งนำไปสู่กลยุทธ์ที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในตลาดไทย

ประเภทของออปชั่น: Call Option และ Put Option

ออปชั่นหลักๆ แบ่งเป็นสองประเภท โดยแต่ละแบบเหมาะกับการคาดการณ์ทิศทางราคาที่ต่างกัน ช่วยให้นักลงทุนปรับใช้ตามสถานการณ์ตลาด

Call Option: สิทธิในการซื้อ (ออปชั่นขาขึ้น)

Call Option คือสัญญาที่ให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ตกลงไว้ ภายในหรือจนถึงวันหมดอายุ โดยจ่ายพรีเมียมให้ผู้ขาย

นักลงทุนมักเลือกซื้อเมื่อเชื่อว่าราคาจะขึ้น หากราคาตลาดสูงกว่าราคาที่กำหนด ผู้ซื้อสามารถซื้อในราคาถูกแล้วขายทำกำไรได้ เช่น สมมติซื้อ Call สำหรับหุ้น A ที่ราคาใช้สิทธิ 100 บาท พรีเมียม 5 บาท ถ้าราคาขึ้นเป็น 120 บาท ก็ซื้อที่ 100 แล้วขายที่ 120 ได้กำไรสุทธิ 15 บาทต่อหุ้น ตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นศักยภาพในการใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขาขึ้นในตลาดไทย เช่น หุ้นใน SET

Put Option: สิทธิในการขาย (ออปชั่นขาลง)

Put Option ให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ภายในกรอบเวลาเดียวกัน โดยจ่ายพรีเมียมเช่นกัน

เหมาะสำหรับคาดว่าราคาจะลง หรือใช้ป้องกันพอร์ต หากราคาตลาดต่ำกว่าราคาที่กำหนด ผู้ซื้อสามารถขายในราคาสูงกว่าตลาด หรือชดเชยขาดทุนจากหุ้นที่ถือไว้ เช่น ซื้อ Put สำหรับหุ้น B ราคาใช้สิทธิ 50 บาท พรีเมียม 3 บาท ถ้าราคาลงเหลือ 40 บาท ขายที่ 50 ได้กำไรสุทธิ 7 บาท หรือใช้เป็นประกันราคาสำหรับพอร์ตหุ้น ในไทย นักลงทุนมักใช้ Put เพื่อรับมือกับความผันผวนจากข่าวเศรษฐกิจ

องค์ประกอบสำคัญของสัญญาออปชั่นที่นักลงทุนต้องรู้

เพื่อวิเคราะห์ออปชั่นได้อย่างแม่นยำ คุณต้องคุ้นเคยกับส่วนประกอบหลักเหล่านี้ ซึ่งเป็นรากฐานในการตัดสินใจซื้อขาย

สินค้าอ้างอิง (Underlying Asset)

หมายถึงสินทรัพย์ที่สัญญาอ้างถึง เช่น หุ้นรายตัว ดัชนีอย่าง SET50 ซึ่งซื้อขายใน TFEX สินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำ หรืออัตราแลกเปลี่ยน การเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์นี้จะกำหนดมูลค่าออปชั่นโดยตรง ในไทย SET50 Index Options เป็นที่นิยมเพราะสะท้อนภาพรวมตลาดหุ้น

ราคาใช้สิทธิ (Strike Price)

ราคาที่ผู้ซื้อมีสิทธิ์ซื้อหรือขายสินทรัพย์ กำหนดไว้ตั้งแต่เริ่มสัญญาและคงที่ตลอดอายุสัญญา ช่วยให้นักลงทุนวางแผนตามระดับราคาที่คาดหวัง

วันหมดอายุ (Expiration Date)

วันสิ้นสุดสัญญา หลังจากนี้สิทธิ์จะหายไป ออปชั่นมีลักษณะจำกัดเวลา ยิ่งใกล้หมดอายุ มูลค่าจะลดลงจากปัจจัย Time Decay ซึ่งนักลงทุนไทยต้องคำนึงถึงในการเลือกอายุสัญญา

ราคาพรีเมียม (Premium)

ค่าตอบแทนที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขาย กำหนดโดยปัจจัยหลายอย่าง เช่น มูลค่าภายในจากส่วนต่างราคาตลาดกับราคาใช้สิทธิ มูลค่าเวลาที่สะท้อนโอกาสก่อนหมดอายุ ความผันผวนที่ทำให้พรีเมียมสูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ผันผวน และอัตราดอกเบี้ยที่กระทบเล็กน้อย ใน TFEX พรีเมียมปรับตัวตามสภาวะตลาดจริงเวลา

ออปชั่น กับ ฟิวเจอร์ส: แตกต่างกันอย่างไรในตลาดอนุพันธ์ไทย?

ทั้งออปชั่นและฟิวเจอร์สซื้อขายในตลาดอนุพันธ์เดียวกันอย่าง TFEX แต่มีโครงสร้างและภาระที่ต่างกันมาก นักลงทุนไทยควรเปรียบเทียบเพื่อเลือกเครื่องมือที่เหมาะสม

| คุณสมบัติ | ออปชั่น (Option) | ฟิวเจอร์ส (Futures) |
| :—————- | :——————————————— | :——————————————————- |
| **สิทธิ/ภาระผูกพัน** | ผู้ซื้อมี “สิทธิ” แต่ไม่มี “ภาระผูกพัน” | ผู้ซื้อและผู้ขายมี “ภาระผูกพัน” ในการซื้อ/ขายสินทรัพย์อ้างอิง |
| **ความเสี่ยงสูงสุด** | ผู้ซื้อ: จำกัดที่ค่าพรีเมียม
ผู้ขาย: ไม่จำกัด (สำหรับบางกรณี) | ผู้ซื้อและผู้ขาย: ไม่จำกัด |
| **ผลตอบแทนสูงสุด** | ผู้ซื้อ: ไม่จำกัด (สำหรับ Call), จำกัด (สำหรับ Put)
ผู้ขาย: จำกัดที่ค่าพรีเมียม | ผู้ซื้อและผู้ขาย: ไม่จำกัด |
| **เงินที่ต้องใช้** | ผู้ซื้อ: จ่ายพรีเมียม
ผู้ขาย: วางหลักประกัน (Margin) | ผู้ซื้อและผู้ขาย: วางหลักประกัน (Margin) |
| **ลักษณะ** | สิทธิในการซื้อ/ขาย | สัญญาซื้อขายล่วงหน้า |
| **การใช้ประโยชน์** | เก็งกำไร, ป้องกันความเสี่ยง | เก็งกำไร, ป้องกันความเสี่ยง |
| **ตลาดหลัก** | TFEX (สำหรับ SET50 Index Options) | TFEX (สำหรับ SET50 Index Futures, Single Stock Futures) |

ความต่างหลักคือสิทธิ์ที่ไม่บังคับสำหรับผู้ซื้อออปชั่น ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยง ในขณะที่ฟิวเจอร์สทั้งสองฝ่ายต้องปฏิบัติตามสัญญาและวางมาร์จิ้น ในไทย TFEX ช่วยให้เข้าถึงทั้งคู่ได้ง่าย แต่ผู้เริ่มต้นควรระวังความซับซ้อนของแต่ละแบบ

ข้อดีและข้อควรระวังในการลงทุนออปชั่นสำหรับคนไทย

ออปชั่นนำเสนอโอกาสที่น่าตื่นเต้น แต่ก็มาพร้อมความท้าทายที่นักลงทุนไทยต้องชั่งน้ำหนักให้ดี

ข้อดี: โอกาสทำกำไรสูง, การป้องกันความเสี่ยง (Hedging)

ออปชั่นให้อัตราทดสูง ทำให้ผลตอบแทนพุ่งได้จากเงินลงทุนน้อย หากทายทิศทางราคาถูก นอกจากนี้ยังเก่งเรื่องการป้องกันความเสี่ยง เช่น ใช้ Put เพื่อคุ้มครองหุ้นในพอร์ต (Protective Put) ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากตลาดหมีในไทย กลยุทธ์ยืดหยุ่น ครอบคลุมทั้งขาขึ้น ขาลง หรือตลาดนิ่ง สำหรับผู้ซื้อ ความเสี่ยงจำกัดแค่พรีเมียม ทำให้เหมาะกับผู้ที่ต้องการควบคุมความสูญเสีย

ข้อควรระวัง: ความเสี่ยงสูง, เวลาและราคาแฝง, การขาดทุนไม่จำกัด (สำหรับผู้ขาย)

แม้ผู้ซื้อจะเสี่ยงจำกัด แต่โดยรวมออปชั่นมีความผันผวนสูง อาจเสียเงินทั้งหมดหากราคาไม่เป็นใจ และผู้ขายเผชิญขาดทุนไม่มีขีดจำกัด ซึ่งอันตรายมาก Time Decay ทำให้มูลค่าลดลงแม้ราคาสินทรัพย์นิ่ง สร้างแรงกดดันให้ผู้ซื้อ เครื่องมือนี้ซับซ้อน ต้องเข้าใจลึกซึ้ง บวกกับสภาพคล่องต่ำในบางสัญญาที่ TFEX ซึ่งอาจทำให้ซื้อขายลำบาก ในตลาดไทยที่ผันผวนจากปัจจัยภายนอก นักลงทุนควรเตรียมตัวให้พร้อม

เริ่มต้นลงทุนออปชั่นในประเทศไทย: ขั้นตอนและสิ่งที่ต้องเตรียม

สำหรับคนไทยที่อยากลอง ออปชั่นส่วนใหญ่ซื้อขายผ่าน TFEX ภายใต้การกำกับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ทำให้ปลอดภัยและโปร่งใส

ขั้นตอนแรกคือศึกษาข้อมูลให้แน่น จากแหล่ะที่เชื่อถือได้ เช่น เว็บไซต์ TFEX หรือ SET InvestNow จากนั้นเปิดบัญชีอนุพันธ์กับโบรกเกอร์ที่เป็นสมาชิก TFEX ซึ่งต่างจากบัญชีหุ้นปกติ ผู้ขายต้องวางมาร์จิ้นตามกฎ เรียนรู้แพลตฟอร์มของโบรกเกอร์ให้ชินมือ และเริ่มด้วยเงินน้อยเพื่อฝึกฝน โดยในไทย การเข้าถึง TFEX ช่วยให้เริ่มต้นได้ไม่ยาก แต่ต้องมีวินัยในการเรียนรู้ต่อเนื่อง

แพลตฟอร์มและโบรกเกอร์ที่ได้รับความนิยมในไทย

โบรกเกอร์ยอดฮิตสำหรับ TFEX ในไทย ได้แก่ InnovestX จากบล. อินโนเวสท์ เอกซ์, หลักทรัพย์บัวหลวง, หลักทรัพย์กสิกรไทย, และหลักทรัพย์ภัทร แพลตฟอร์มอย่าง InnovestX หรือ Dime มีเครื่องมือช่วยมือใหม่ เช่น การจำลองเทรดและข้อมูลวิเคราะห์ เมื่อเลือก ดูค่าธรรมเนียม ความสะดวกของแอป การบริการ และเครื่องมือเสริม เพื่อให้การลงทุนราบรื่น

กลยุทธ์พื้นฐานออปชั่นสำหรับนักลงทุนไทยมือใหม่

มือใหม่ควรเลือกกลยุทธ์ง่ายๆ ที่ควบคุมความเสี่ยงได้ เพื่อสร้างฐานความมั่นใจก่อนขยับไปซับซ้อน

การซื้อ Call/Put Option เพื่อเก็งกำไร

กลยุทธ์พื้นฐานคือซื้อ Call เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้นแรง เช่น SET50 Index กำลังพุ่ง ซื้อ Call ของ SET50 Index Futures เพื่อลุ้นกำไรสูง หรือซื้อ Put เมื่อคาดลง เช่น ตลาดหมีจากข่าวเศรษฐกิจ กลยุทธ์นี้ให้ผลตอบแทนดีหากถูกทาง แต่เสี่ยงเสียพรีเมียมทั้งหมดถ้าผิด ในไทย ผู้ลงทุนมักใช้กับดัชนีเพราะสภาพคล่องดี

การใช้ Put Option เพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ตลงทุน

Protective Put เหมาะสำหรับคนมีหุ้นในพอร์ต ซื้อ Put ของหุ้นตัวเดียวกันหรือ SET50 Index Put ถ้าถือหุ้นกลุ่มนั้น หากราคาตก Put จะเพิ่มมูลค่า ชดเชยขาดทุนโดยไม่ต้องขายหุ้น เช่น ถือหุ้น A 1,000 หุ้น ซื้อ Put 1,000 สัญญา ถ้าตกก็กำไรจาก Put มาช่วย ในตลาดไทยที่อาจผันผวนจากปัจจัยการเมือง กลยุทธ์นี้ช่วยรักษาพอร์ตได้ดี

ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยของนักลงทุนออปชั่นมือใหม่ในไทยและวิธีหลีกเลี่ยง

มือใหม่ในไทยมักพลาดจุดเดิมๆ ที่นำไปสู่ความเสียหาย การรู้ล่วงหน้าจะช่วยป้องกันได้

1. ไม่เข้าใจพื้นฐานจริงๆ จนลงทุนแบบมั่วๆ
หลีกเลี่ยงโดยศึกษาจากแหล่งน่าเชื่อถือให้ชำนาญก่อนลงเงินจริง

2. จัดการเงินทุนห่วย ลงเยอะเกินหรือไม่มีจุดหยุดขาดทุน
วางแผนเงินทุนให้รัดกุม กำหนดขนาดลงทุนและจุดตัดขาดทุนชัดเจน

3. มองข้ามความเสี่ยงผู้ขาย ที่อาจขาดทุนไม่มีที่สิ้นสุด
มือใหม่เริ่มจากซื้อก่อนเพื่อจำกัดเสี่ยง ถ้าขายต้องมีประสบการณ์และจัดการความเสี่ยงเข้มงวด

4. ลืม Time Decay ที่ทำให้มูลค่าหายไปตามเวลา
เรียนรู้ปัจจัยราคาพรีเมียม เลือกอายุสัญญาให้เข้ากลยุทธ์

5. เทรดแบบไม่มีแผน ตามอารมณ์หรือข่าวลือ
สร้างแผนเทรดที่มีจุดเข้า-ออก ทำกำไร-ตัดขาดทุน แล้วยึดตาม

สรุป: ออปชั่น เครื่องมือการลงทุนที่ต้องศึกษาอย่างรอบคอบ

ออปชั่นเป็นเครื่องมืออนุพันธ์ที่ทรงพลังสำหรับสร้างผลตอบแทนและจัดการความเสี่ยง แต่ความซับซ้อนและความเสี่ยงสูงทำให้ต้องระวัง โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนไทยที่เพิ่งเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์

กุญแจสู่ความสำเร็จคือการศึกษาพื้นฐาน ประเภท องค์ประกอบ และความต่างจากฟิวเจอร์สอย่างละเอียด เริ่มด้วยกลยุทธ์ง่ายๆ จัดการเงินทุนดี และหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดทั่วไป เพื่อใช้ประโยชน์สูงสุด TFEX ให้ข้อมูลและเครื่องมือเพียบ อย่ารีบลงสนามโดยไม่พร้อม จงเป็นนักลงทุนที่รอบคอบเสมอ

ออปชั่น คืออะไร และแตกต่างจากหุ้นสามัญอย่างไรในมุมมองของนักลงทุนไทย?

ออปชั่นคือสัญญาที่มอบสิทธิ์ให้ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่ตั้งไว้ โดยต้องจ่ายพรีเมียมให้ผู้ขาย แต่ไม่บังคับต้องทำตาม

ความแตกต่างจากหุ้นสามัญ:

• **สิทธิ/ภาระผูกพัน:** หุ้นคือการเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของบริษัท มีสิทธิ์ในผลประกอบการ ขณะที่ออปชั่นเป็นแค่สิทธิ์ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง
• **วันหมดอายุ:** หุ้นไม่มีกำหนดสิ้นสุด แต่สัญญาออปชั่นมี ถ้าไม่ใช่สิทธิ์ก่อนหมด สัญญาจะไร้ค่า
• **เงินลงทุน:** ซื้อหุ้นต้องใช้เงินเต็มหรือมาร์จิ้น แต่ซื้อออปชั่นใช้แค่พรีเมียม
• **ความเสี่ยง/ผลตอบแทน:** หุ้นขึ้นกับผลประกอบการบริษัท ออปชั่นมีเลเวอเรจสูง ให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่มากกว่า

นักลงทุนไทยมือใหม่ควรเริ่มต้นเทรดออปชั่นที่แพลตฟอร์มใดในประเทศไทย?

สำหรับมือใหม่ในไทย เริ่มจากตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแห่งประเทศไทยหรือ TFEX ซึ่งเป็นตลาดหลักสำหรับอนุพันธ์

ต้องเปิดบัญชีอนุพันธ์กับโบรกเกอร์สมาชิก TFEX เช่น InnovestX, หลักทรัพย์บัวหลวง, หรือหลักทรัพย์กสิกรไทย เลือกที่แพลตฟอร์มใช้งานง่าย มีคอร์สเรียนหรือข้อมูลช่วยมือใหม่

Call Option และ Put Option มีบทบาทอย่างไรในการสร้างกำไรและบริหารความเสี่ยงสำหรับพอร์ตลงทุนในไทย?

• Call Option: ช่วยทำกำไรเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงขึ้นแรง เหมาะเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจสูงในตลาดไทย
• Put Option: ทำกำไรเมื่อราคาลง แต่เด่นที่ป้องกันความเสี่ยงพอร์ต ถือหุ้นแล้วกลัวตก ซื้อ Put เป็นประกัน ชดเชยขาดทุนได้

หากฉันซื้อออปชั่นแล้วราคาไม่เป็นไปตามคาด หรือไม่ได้ใช้สิทธิ จะเกิดอะไรขึ้นกับเงินลงทุน?

ถ้าคุณซื้อออปชั่นทั้ง Call หรือ Put แล้วราคาไม่เคลื่อนไหวตามคาด สัญญาหมดมูลค่า หรือไม่ใช่สิทธิ์ สัญญาจะหมดอายุไร้ค่า และคุณเสียแค่พรีเมียมที่จ่ายไป

นี่คือความเสี่ยงสูงสุดสำหรับผู้ซื้อ ซึ่งจำกัดแค่พรีเมียม

การลงทุนในออปชั่นมีความเสี่ยงสูงจริงหรือไม่ และมีข้อควรระวังอะไรบ้างที่นักลงทุนไทยต้องรู้?

จริง เพราะมีเลเวอเรจสูงและปัจจัยเวลาที่ทำให้ซับซ้อน

ข้อควรระวังสำหรับนักลงทุนไทย:

• ความเสี่ยงไม่จำกัดสำหรับผู้ขาย: โดยเฉพาะ Call ถ้าราคาพุ่ง ผู้ขายขาดทุนหนักเกินพรีเมียม
• Time Decay: มูลค่าลดลงใกล้หมดอายุ แม้ราคาสินทรัพย์นิ่ง
• ความผันผวนของตลาด: ตลาดไทยผันผวน ราคาออปชั่นเปลี่ยนเร็ว
• ความซับซ้อน: ต้องเข้าใจลึกก่อนลงทุน
• สภาพคล่อง: บางสัญญาสภาพคล่องต่ำ ซื้อขายยาก

ค่าพรีเมียมของออปชั่น คืออะไร และมีปัจจัยใดบ้างที่ส่งผลต่อการคำนวณราคาพรีเมียมในตลาด TFEX?

ค่าพรีเมียม คือราคาที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายเพื่อสิทธิ์ในสัญญา ซื้อขายกันใน TFEX

ปัจจัยที่影响:

• ราคาสินค้าอ้างอิง: เช่น SET50 Index กระทบตรง
• ราคาใช้สิทธิ: ความต่างกับราคาตลาด
• วันหมดอายุ: เวลายิ่งมาก พรีเมียมสูงเพราะโอกาสเคลื่อนไหว
• ความผันผวน: ผันผวนสูง พรีเมียมแพง
• อัตราดอกเบี้ย: กระทบน้อย
• เงินปันผล: สำหรับออปชั่นหุ้น กระทบ Call

ออปชั่นสามารถนำมาใช้ป้องกันความเสี่ยง (Hedging) พอร์ตหุ้นที่ถืออยู่ในตลาดหลักทรัพย์ไทยได้อย่างไร?

ใช่ โดยเฉพาะกลยุทธ์ Protective Put สำหรับพอร์ตหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ไทย

• ถือหุ้นรายตัว ซื้อ Put ของหุ้นนั้นในจำนวนพอดี
• ถือหุ้น SET50 ซื้อ Put ของ SET50 Index Futures

ถ้าราคาตก มูลค่า Put เพิ่ม ชดเชยขาดทุนจากหุ้น โดยยังถือหุ้นไว้รอฟื้นตัว ช่วยจำกัดขาดทุนสูงสุด

มีค่าธรรมเนียมหรือภาษีอะไรบ้างเมื่อเทรดออปชั่นในไทย?

ในการเทรดออปชั่นที่ TFEX มีค่าธรรมเนียมหลักดังนี้

• ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย: โบรกเกอร์เก็บจากซื้อ-ขาย อัตราแตกต่างตามปริมาณ
• ค่าธรรมเนียมตลาด: TFEX เก็บ
• ค่าชำระราคาและหักบัญชี: TCH เก็บ
• ค่ากองทุนคุ้มครอง: ก.ล.ต. เก็บ

ภาษี: กำไรจากอนุพันธ์ใน TFEX ปัจจุบันยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา แต่เช็คข้อมูลล่าสุดจากกรมสรรพากรหรือที่ปรึกษาภาษี

ออปชั่นกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ควรเลือกเครื่องมือไหนดีสำหรับนักลงทุนไทยที่สนใจอนุพันธ์?

เลือกตามเป้าหมายและความรู้

• จำกัดความเสี่ยง: ออปชั่นดีสำหรับผู้ซื้อ เสี่ยงแค่พรีเมียม
• ยืดหยุ่น: ผู้ซื้อออปชั่นตัดสินใจได้ ไม่บังคับ
• มั่นใจทิศทาง: ฟิวเจอร์สให้เลเวอเรจ แต่เสี่ยงทั้งสองฝ่าย
• ขายรับพรีเมียม: เข้าใจเสี่ยงผู้ขายออปชั่นดี

มือใหม่ไทย แนะเริ่มซื้อออปชั่นเพื่อเรียนรู้ ก่อนไปฟิวเจอร์สหรือขายออปชั่น

การขาดทุนไม่จำกัดสำหรับผู้ขายออปชั่นหมายถึงอะไร และผู้ขายออปชั่นในไทยควรระวังอย่างไร?

การขาดทุนไม่จำกัด หมายถึงโอกาสเสียเงินไม่มีขีด ถ้าราคาเคลื่อนผิดทางรุนแรง

• **ผู้ขาย Call:** ราคาพุ่งเกินราคาใช้สิทธิ ต้องส่งมอบในราคาต่ำ ขาดทุนตามส่วนต่างที่เพิ่ม ไม่จำกัด
• **ผู้ขาย Put:** ราคาตกใกล้ศูนย์ ต้องรับซื้อในราคาสูง ขาดทุนสูงสุดคือราคาใช้สิทธิหักพรีเมียม

ข้อควรระวังในไทย:

• เข้าใจเสี่ยง: ประเมินกลไกให้ชัด
• จัดการเงินทุน: มีทุนสำรองสำหรับมาร์จิ้นและขาดทุน
• กลยุทธ์จำกัดเสี่ยง: ใช้ Spread Option ซื้อ-ขายคู่เพื่อควบคุม
• ติดตามตลาด: สังเกตราคาและข่าวสินทรัพย์อ้างอิง